特朗普媒体（DJT）承诺将其73%的比特币用于期权计划，10亿美元票据到期日临近

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11月10日 15:20

来源：Bitcoin Magazine

AI 摘要

特朗普媒体承诺将其超过73%的比特币持仓用于期权计划以产生收益，并应对迫在眉睫的10亿美元可转换票据到期日，在政治逆风中引入了交易对手风险。

特朗普媒体与技术集团（Trump Media & Technology Group）已将其约73%的比特币质押给一个期权计划，在该计划中，交易对手可以重新使用这些硬币。该公司在周一提交的第三季度10-Q文件中披露了这一情况，距离其10亿美元可转换票据持有人要求现金兑付仅剩三周。

Truth Social母公司截至9月30日持有约15,649枚BTC，首席财务官Phillip Juhan在周一的财报电话会议上表示，此外还持有黑石旗下IBIT的700万股。在这些硬币中，有11,385.20枚被质押给该公司所谓的比特币收益管理计划。

该文件称，该计划要求特朗普媒体将比特币作为抵押品发布，“交易对手可全权决定重新质押这些抵押品。”截至季度末，这些质押硬币的公允价值为9.514亿美元。10-Q文件未指明交易对手方。

另有4,260.73枚BTC，在9月30日价值3.561亿美元，作为可转换票据的抵押品，在满足契约条件之前不得提取或分配。

这两部分合计约占15,646枚BTC，几乎涵盖了Juhan所描述的全部持仓。

根据文件所述，特朗普媒体买卖比特币的备兑看涨期权和看跌期权，并以比特币结算，旨在“通过这些资产产生收益并增加我们的比特币本金余额”。期权费以比特币形式收取，并“立即重新质押给我们的数字资产管理人进行再投资”。

截至季度末，该公司已卖出行权价在68,000美元至92,000美元之间、涉及4,838.40枚BTC的看涨期权，以及行权价在75,000美元至80,000美元之间、涉及1,500枚BTC的看跌期权，所有期权均在10月到期。

风险因素阐明了这种权衡。公司表示，其收益交易对手“可能未经信用评级机构评级”，公司在安排开放期间限制出售或使用已部署的比特币的能力，并且在无担保的情况下，“我们可能无法在交易对手破产时收回已部署的比特币。”

Juhan表示，特朗普媒体在本季度购买了4,359枚比特币，资金来自部分出售其IBIT头寸的收益，这是向“第三方机构”管理其国库的转变的一部分。

第三季度的比特币反弹使特朗普媒体在账面上实现盈利。净利润为4.097亿美元，主要由3.781亿美元的数字资产收益推动，因为比特币从6月30日的约59,000美元上涨至9月30日的约84,000美元。调整后EBITDA仍亏损1,230万美元，公司在前九个月亏损2.342亿美元。

此后价格走势对持仓不利。周二早盘比特币价格在74,200美元附近时，这15,649枚硬币的价值约为11.6亿美元，比季度末减少了约1.45亿美元。

更大的考验在于票据。持有10亿美元零息高级担保可转债（2028年5月到期）的持有人可以在11月30日要求特朗普媒体以全额本金回购这些票据。总法律顾问Scott Glabe表示，通知已经发出，持有人直到月底才有时间回应，因此公司目前尚不清楚将支付多少金额。

临时首席执行官Kevin McGurn表示，计划是“现金和信贷的组合”，而不是新股发行。“我们希望尽可能多地保留我们的比特币，以继续我们的收益策略，并让该资产恢复价值，”他说。

10-Q文件称，公司可能会进入新的信贷设施来再融资部分或全部票据，但补充说“不能保证”能以可接受的条件做到这一点。Juhan将总金融资产定为23亿美元，包括1.82亿美元现金、2.11亿美元短期投资以及17亿美元比特币及相关资产。

特朗普媒体并非唯一面临压力的国库公司。最大的企业持有者Strategy（原MicroStrategy）周一跌破平均成本。随着民主党赢得国会控制权，特朗普媒体也面临更多的政治审查，党派领导人誓言要针对特朗普家族的加密业务，新任参议院银行委员会主席伊丽莎白·沃伦正在准备自己的监督行动。

股东将于12月14日对公司计划与聚变能源公司TAE Technologies合并进行投票，管理层预计该合并将在年底前完成。